【觀點】兩大併購案後 還有一件事可以做

出版時間:2019/11/16 21:45

林宏文/財經專欄作家

最近台灣電子業出現兩個重大收購案,國巨以現金500億元收購美商基美(Kemet),大聯大則砸81億元公開收購文曄公司3成股權,兩個併購案對台灣電子業都有重大意義。

國巨從2000年起就積極靠併購擴張全球版圖,此次收購的意義在於規模歷來最大,預計合併後「營收乘以2、獲利增加8至9成」,甩開日商太陽誘電,成為全球第3大被動元件集團。此外,國巨也藉此跨足日本及汽車、工規、5G等市場,對企業升級有重大意義。

至於大聯大收購文曄股權就複雜一點。由於並未事先知會文曄,台灣第1大通路商收購第2大,與4年前日月光敵意收購矽品很類似。幾年前大聯大曾提議雙方合併,但因文曄拒絕而停止,近來因為最大客戶之一德儀停止大聯大、文曄及安富利的代理權,讓大聯大加速收購動作。

過去,大聯大雖是亞太第1大IC通路商,但由於許多國際半導體廠及銷售客戶規模都比大聯大還要大,若「大文戀」可以組成1家規模更大的通路商,所有想要進軍亞洲的企業,都無法避開與其合作,自然也沒有到處比價、殺價的空間,這對企業談判相當有利,若這種非合意收購未達壟斷標準,顯然還是值得鼓勵、多多益善的。

早年台灣企業的併購並不興盛,但近年來電子業為了擴大規模與國際競爭,併購活動確實已經加速,但仍偏向對成熟企業、為擴大規模而做的併購,台灣目前比較缺乏的,則是對小型具技術利基的企業收購。

企業創投(Corporate VC)一直是矽谷創業風氣興盛的主因,因為當創新創業不一定只有走向股票上市一途,有一個很活躍、很飢渴的企業創投市場,賣給大企業也是一個很好的選項,這對創業家來說,絕對是很大的鼓勵。台灣社會對於新創企業認同度並不高,企業創投也不願給具競爭利基的新創高一點的估值,是很大原因。

其實,有些人天生就是創業家,喜歡一直做新東西,矽谷很多連續創業家賣掉公司後,都會繼續做第2次、第3次創業,這種只做「從0到1」的事,把「從1到100」交給別人做的分工,其實很符合產業及經濟效益,我相信也是未來台灣應該效法學習的併購新趨勢。

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