星展:FOMC會後持續看好風險性資產的表現

出版時間:2019/11/04 12:40

聯邦公開市場委員會(FOMC)10月利率決策會議後決定降息一碼,符合市場預期,今年累積降息幅度達75個基點,主席鮑威爾在會後記者會上的措辭暗示此次的降息措施已經暫時結束。對此星展集團表示,目前仍然看好美股;類股部份,相對看好科技、通訊服務、醫療保健、房地產、能源和必需消費。
 
星展指出,從FOMC利率決策會議後可以看到4大面向,包括第1、聯準會降息1碼,並暗示降息措施已暫時結束;第2、美國第3季企業財報表現良好,其中以科技類股表現較佳;第3、 債券市場高估美國經濟衰退的風險,以及 第4、美國2年期與10年期公債殖利率曲線轉趨陡峭,及具韌性的企業財報表現,皆有利風險性資產展望。
 
星展補充表示,8月時美國公債殖利率(10年期減2年期)曲線呈現倒掛,並引發了市場對經濟衰退的擔憂。在之前發行觀點報告中曾經提及殖利率曲線倒掛已失去其預測能力,因為長期量化寬鬆措施和美國以外的成熟市場公債殖利率偏弱抑制了長天期利率。
 
更重要的是,受中美貿易戰的影響,債券市場已經過度反應美國經濟衰退的風險。近期美國10年期公債殖利率下滑趨勢的同時,美國周期性類股的表現較非週期性類股差,與2012年中期出現類似的情況;但當10年期公債殖利率反彈回升,美國周期性類股的表現則是優於非周期性類股。(林潔禎/台北報導)
 

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