美公債殖利率倒掛引疑慮  日圓仍有升值空間

出版時間:2019/08/17 08:30

元大S&P日圓ETF研究團隊指出,本週日圓匯率(8/9~8/15)下跌0.07%,美國10年期與2年期公債殖利率利差自2007年以來首次反轉為負值,形成殖利率曲線倒掛,引發了市場對於全球經濟可能步入衰退的恐懼,美國三大股票指數收盤重挫逾3%,避險貨幣日圓再度上漲。

日本7月工具機整體訂單金額較去年同期大減33%,連續第10個月呈現萎縮。美日利差再度破底下探,日圓偏多的氛圍不變。

近期全球金融市場的動盪加劇了日本央行的壓力,對作為避險貨幣的日圓而言,大幅升值將不利於出口導向的日本經濟。日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)於此前承諾,如果通膨率已偏離日本央行所設定的2%通膨目標時,他將毫不猶豫地加大刺激措施。不過市場普遍認為,日本央行已經沒有多少工具可以阻止日圓升值,尤其是在美國聯準會(Fed)保有更多降息空間的情況下。

摩根士丹利預期日本央行最早將在9月18日至19日的會議上宣布一系列措施,包括降息。日本央行目前正密切關注市場動向,鑒於其政策工具有限,如果外匯市場在9月會議前平靜下來,日本央行可能會選擇觀望。

此外,花旗集團則在一份報告中也提道,如果日圓繼續升值、股市下跌,日本央行可能會在9月會議上擴大10年期公債收益率目標交易區間,並加大對ETF的買進力度。

但如果日圓和股市保持穩定,預期這些措施將不會在9月實施。

短期美中貿易戰雖有降溫的跡象,但市場對於全球經濟陷入衰退的疑慮再起。投資人對未來的不安情緒可能還會持續一段時間,因此對有避險特性的日圓而言,仍有再上漲的空間。

不過一般而言,日圓的漲勢若由風險情緒所主導,反應的時間通常較為短暫,此時追價的風險高,因此建議以拉回、分批買進的方式進場佈局為宜。(陳俐妏/台北報導)

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