【美股暴跌15】會計師看殖利率倒掛 「經濟未必會衰退」

出版時間:2019/08/15 15:17

安永審計部會計師張正道指出,一般情況下,長天期債券殖利率比短天期利率還低,就稱為「倒掛」(inversion)。依據歷史經驗統計結果,發生倒掛的11、12個月後,就產生經濟衰退,因此通常投資人會將其是做經濟衰退的警訊,認為「壞年」要來了。

根據歷史數據統計分析,過去美國經濟衰退前,都會出現債券殖利率倒掛,張正道表示,這也是投資人一看到倒掛就會「很有感」,將其視為經濟衰退前兆的主因。

不過,這並不代表出現倒掛就一定會經濟衰退。張正道說,目前許多國家都是採降息,未來在經濟衰退時,可能也會有經濟提振方案或貨幣寬鬆政策等,整體來說不會如想中的糟。

此外,會產生倒掛情況的原因,也可能與投資人信心不足搶購長天期債券有關,因殖利率是市場交易的結果、回到市場供需關係,因此「經濟衰退」的預期與「倒掛」,很難說哪個是因、哪個是果,認為投資人宜持續關注但不需太過緊張。​(劉懿慧/台北報導)​

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