保險業淨值比低於3%強制增資 穆迪建議「現增優於發行次順位債」

出版時間:2019/08/02 07:10

金管會日前表示,從明年4月起,若保險公司淨值比低於3%,就須強制辦理增資,國際信評機構穆迪昨(1)日指出,此舉對保險公司信用評等有正向幫助。穆迪也建議,若保險公司要增資,現金增資較發行次順位債券具盈餘分派的彈性。

金管會保險局上周宣布已完成「保險業資本適足性管理辦法」部分條文修正之研議,除現行採資本適足率200%的認定標準外,增訂淨值比率低於3%列入「資本不足」、或低於2%列為「資本顯著不足」二大評量標準,連兩期未達標,才會要求強制增資,同時取RBC(資本適足率)或是淨值比其中一項較低認定,未達標準就會要求立即改善。

穆迪分析師Kelvin Kwok昨日認為,對台灣壽險業者的信用評等有正向的影響。新制上路後,若有保險公司出現資產負債表受到短期資本市場波動影響,且無法有效改善,就須增提資本緩衝,來增強其體質。儘管此辦法適用於所有的保險公司,根據穆迪觀察,壽險業者受到的衝擊將會大於產險公司,因為台灣大多數產險公司的資本與淨值比都較壽險公司來得高。

穆迪表示,相較於現有的RBC規範,淨值比對短期資本市場波動更為敏感。因為在保險公司在每一期末實現其在股市投資損失情況下,淨值比較能反映出對於侵蝕資本的程度。也就是說,若當期股市受到波動,同樣也會影響到淨值比,但RBC的計算方式不同,是依照股價180日均線計算,短期股市的波動,會平緩RBC的波動。

一般而言,若要增資,都會採用現金增資或發行次順位債券,穆迪則認為,由於次級債券不屬於淨資產一部分,所以不符合金管會要增加淨值比的要求,若要增加淨值比,保險公司將籌集股本,緩解財務槓桿的累積,所以相較發行次位順債,現增更具備有效吸收損失的能力。(萬千華/台北報導)

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