降息帶動債券商品銷量 專家:下半年台股利多表現可期

出版時間:2019/07/27 16:19

今年上半年受到貿易戰、華為遭封殺等消息干擾,加上長天期公債利率低於短天期公債利率的倒掛警訊,讓債券商品銷量意外成長。下半年G20會議川習會後釋出貿易戰將重啟談判,加上市場普遍認為Fed會採取降息,科技產業也透露出旺季到來消息,基本面有撐情況下,股市未來表現被看好。
 
根據業者提供ETF商品自4月以來銷量排名依序為,元大台灣50、群益10年IG金融債、中信優先金融債、新光中國政金綠債、凱基新興債10+。前5名除了0050非債券型產品,其他4名被債券商品稱霸。
 
國泰投資級公司債基金經理人林盈華分析,受到降息趨勢帶動債市表現,同時也帶動股市走強,降息時當債券一直跌,趨勢投資人資產配置可以配置債券市場;至於股市則屬於波動型操作,如果景氣好,長線趨勢就是股優於債。反之,受到貿易戰影響,外界擔心股市受到波及,對景氣影響大,避險心態下對股市進行波段操作。
 
富邦證券分析,在中美對抗造成景氣下修風險的疑慮升溫,市場普遍預期今年Fed不升息外,還可能會降息2次。債券市場3月份便出現10年期公債利率,低於短天期公債利率的倒掛警訊,5月份此一倒掛利差更形擴大。
 
過去經驗來看,美國在過去50年,出現過6次長期利率低於短期利率的利率倒掛現象,皆是出現在景氣擴張期末端,平均在6-16個月後Fed就會採取降息,但之後伴隨來的是景氣反轉衰退。
 
展望下半年,群益證券認為,川普將投入2020年選舉,貿易戰與降息是川普2個重要選舉政策。預期美國聯準會將從7月啟動至少1年的降息循環,至2020年11月美國大選前,利率只降不升。此外,美國公債殖利率倒掛趨勢已促使美國聯準會提前進入降息循環,若因貿易戰導致經濟數據持續不如預期,Fed降息的機率將隨之增加。
 
下半年若考量聯準會降息與川普選舉政策利多,加上國內年底總統大選,考量11、12月股市上漲慣性加上選舉政策利多,台股可望再度吸引外資加碼偏多,在中美貿易爭端下,政府積極鼓勵海外避稅資金回台,以及企業分散製造基地增加回台投資,也對國內經濟成長帶來支撐。加上科技產業對下半年展望釋放好消息,下半年股市基本面支撐下,指數高點可能挑戰11500點。

日盛精選五虎基金經理人林佳興表示,美股第2季財報優於預期,支撐美股費半指數續創高,近期大盤呈現在10900~11000點壓力區附近震盪,指數在半導體龍頭廠法說會釋出利多後,第3季旺季仍可期待,加上市場仍高度期待Fed降息,均有利台股緩步墊高,時序將進入8月,盤面焦點聚焦7月營收表現,由於7月貿易戰舒緩,供應鏈預期恢復正常,可望讓下半年看法偏向正面。(林彤潔/台北報導)

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