【貿易戰好傷】中國經濟成長率 寫27年來新低

出版時間:2019/07/15 19:13

中國今公布第2季GDP(國內生產毛額)年增率為6.2%,符合市場預期,但較首季成長率6.4%進一步降速,寫下逾27年來最低成長率。中國國內產量低迷和持續的貿易緊張局勢均拖累成長至1992年首季以來、亦即有紀錄以來最低單季成長率。中國經濟在2000年代中期出現令人興奮的增長後正在經歷長期的減速。

此外中國今日也公布,6月份社會消費品零售總額年增9.8%,寫下去年3月以來最大增幅,較5月份增幅8.6%加速,並優於市場預期的8.5%;6月份規模以上工業增加值年增6.3%,較5月增幅5%加速成長,也優於市場預期的5.2%;1~6月固定資產投資較去年同期增長5.8%,同樣優於預估的5.5%。

另外,6月全國城鎮調查失業率為5.1%,自5月的5%攀升;31個大城市城鎮調查失業率為5%,與上月持平。這顯示官方失業率仍然很低。

中國國家統計局今表示,中國上半年國民經濟運行在合理區間,延續總體平穩、穩中有進態勢,但也看到國內外經濟形勢依舊複雜嚴峻,全球經濟增長有所放緩,外部不確定與不穩定因素增多,國內發展不平穩及不充分問題仍較突出,經濟運行面臨新的下行壓力。

在美中貿易戰持續之際,中國經濟在第2季進一步放緩,上半年淨出口對產出增長的貢獻為20.7%,低於第1季的22.8%。中國正在試圖與美國談成一份貿易協議,並且要在創造就業的目標與緩和國內金融風險的需求之間找到平衡。在此之際,經濟增速放緩加劇了中國決策者所面臨的壓力。雖然中國談判代表正在與美國對應官員磋商,但不確定能夠及時達成協議,防止對經濟造成更多的傷害。

陸挺等野村國際經濟學家在最近的研究報告中寫道:「我們預計,北京方面將在下半年加大刺激措施,儘管政策空間更為有限,市場不應對這些刺激措施的規模和持續時間寄予過高的期望,中國政策在很大程度上將取決於美中貿易緊張局勢。」

渣打銀行駐香港首席中國和北亞經濟學家丁爽表示,第2季的成長相當疲軟,但在今年剩餘時間裡,得益於政策支持,預計會出現適度溫和的復甦。
 
上半年民營企業的固定資產投資增速加快,但國營企業有所放緩,這是政府引導資金流向民營領域的努力可能正在取得成果的又一個跡象。對於製造業而言,上半年投資小幅提速至3%,基礎設施投資也增加至4.1%。

市場預期北京需要採取更多措施來促進消費和投資並恢復商業信心。中國人民銀行(簡稱人行,央行)行長易綱上月已表示,如果事態惡化,中國的貨幣政策將有效應對,中國在利率、存款準備金率上有充足的空間。中國總理李克強本月也在達沃斯論壇上稱,要採取措施明顯降低中小企業和民營企業融資成本,爭取實現今年降1個百分點的目標,幫助中小企和民營企業的政策工具包括定向降準等。都引發市場對於中國將進一步寬鬆貨幣的預期。目前北京主要倚仗財政刺激措施來支撐今年成長,已宣布規模近2兆人民幣(約9.16兆元台幣)大規模減稅,以及旨在加強基礎設施建設的2.15兆人民幣(約9.85兆元台幣)地方政府特別債發行。

財政刺激計劃正在慢慢傳導至經濟,最近中國政府加大了力度,放寬在一些基礎設施項目中使用專項債的規定,並承諾翻新數十萬舊樓。中國高層領導人本月召開會議後,可能會宣布進一步的微調措施,以鞏固嶄露頭角的回穩勢頭。
 
麥格理證券駐香港中國經濟研究主管胡偉俊表示,第3季中國經濟可能面臨更多下行壓力,這個月可能不會有任何明顯的政策調整,但第4季調整的可能性更大。

瑞銀駐香港首席中國經濟學家汪濤表示,第2季經濟繼續放緩,如果關稅升高,人行未來需要更加積極主動,進一步下調存款準備金率。

彭博報導指出,中國經濟成長放緩至紀錄低點,但顯現出回穩跡象,6月份工業增加值和零售總額增長超過預期,上半年投資數據也進一步證明為減緩經濟降速的刺激措施正在奏效。受零售和工業生產數據強於預期提振,香港和上海股市收復失地小漲,其中上證指數收高0.4%至2942.19點,恒生指數收漲0.29%至28554.88點。人民幣亦扭轉貶勢回升,在岸匯率盤中一度升值0.14%至6.8710元兌1美元。

優於預期的社會消費品零售總額也使人們相信下半年中國經濟會回穩。雖然數據不穩定,但消費品、家用電器和家具銷售增速表明至關重要的房地產領域正溫和復甦。整體零售銷售也受到汽車銷售增長強勁的推動,不過由於6月大幅折扣吸引了購車者,經濟學家對這種好轉是否會持續持謹慎態度。
 
彭博經濟學家曲天石(David Qu)和萬千(Qian Wan)指出,對於全球經濟成長放緩以及美中貿易持久戰的擔憂繼續為經濟前景蒙上陰影,而在中國國內市場,零售銷售成長反彈是否可持續,依然存在不確定性。(于倩若/綜合外電報導)

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更新時間:19:13

 

中國第2季經濟成長速度寫下1992年有紀錄以來最慢。圖為上海浦東陸家嘴金融區。路透
中國第2季經濟成長速度寫下1992年有紀錄以來最慢。圖為上海浦東陸家嘴金融區。路透

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