美債殖利率反彈機率高 凱基銀:布局投資級、高收債

出版時間:2019/07/11 06:40

全球金融市場,美國及歐洲央行降息與否及其時間點,成為影響資金行情的重大關鍵。凱基銀表示,紐幣、澳幣、歐元將較美元強勢,科技、電信、非必須消費及美國房地產類股的表現,可望優於防禦型類股。
 
回顧2019年上半年,國際金融形勢風雲詭譎,1~4月投資人沉浸於美中貿易談判循序快速進展,一度傳言5月下旬「川習會」就會簽協議文本,美國標普500指數4月曾創盤中2949點高點,不僅一反去年第四季以來的頹勢,創下歷史新高,也引領全球股市呈現一片榮景。
 
卻不料5月初美中情勢急轉直下,6月情勢又再逆轉,美中兩國領袖又藉二十國集團(G20)大阪峰會碰面,再次上演去年12月1日峰會場外和解,貿易戰又暫告休兵,國際股市再度翻揚,美國標普500指數6月漲幅6.89%幾乎填滿5月的下跌。檢視6月股市大反彈,反應的並不全然是美中衝突緩和,有大部分是美國聯準會釋出降息訊號有關。
 
凱基銀行財富管理處資深協理張冠雄指出,美中也好、美歐也罷,貿易戰打打談談的基調已被證實。展望第3季國際投資關注焦點,除預料中的九月歐洲央行將重啟長期再融通(TLTRO)的量化寬鬆,與美國聯準會終止縮表操作外,美、歐央行是否降息?何時降息?會是繼續提振或擾動資金行情的關鍵。
 
此外,美國即將進入第2季財報周,就算略有不如預期,市場也可能在美中情勢緩解情況下,對下半年傳統旺季,企業獲利成長率恢復逐季上揚的短期景氣行情,寄予厚望,非必須消費、科技、電信等成長型,及美國房地產類股表現應優於防禦型類股。
 
張冠雄認為,第2季10年期美債殖利率屢次跌落2%以下,若以第3季市場風險偏好變大來看,殖利率應會反彈。不過,聯準會可能採預防性降息,殖利率反彈空間似乎不多,仍可選擇投資級與高收益等信用債介入。
 
此外,美元相對其他非美貨幣,以各自央行未來降息預期,推敲其匯率走勢,紐、澳早於美國降息,未來再降空間可能不如美國;歐元已是負利率貨幣,歐洲央行可降空間與效果有限,所以紐幣、澳幣、歐元可能相對美元強勢。第3季英國仍有脫歐議題干擾,美元相對英鎊應會展現強勢。(齊瑞甄/台北報導)





 

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