成立到IPO僅花18個月 「中國星巴克」恐有泡沫疑慮

出版時間:2019/05/19 06:00

被稱為星巴克在中國的挑戰者瑞幸咖啡,昨天在納斯達克掛牌,每股發行價17美元(約533.8元台幣),預計籌資1億美元(約31.4億元台幣),成為今年在納斯達克掛牌籌資金額最大的亞洲公司,而瑞幸昨天掛牌後一度衝高至25美元(約785億元台幣),大漲逾47%,市值超過60億美元(約1884億元台幣),不過,收盤漲幅收斂,以20.38美元(約640億元台幣)作收,漲幅19.88%。

 

瑞幸是中國的咖啡連鎖業者,主要目標就是鎖定星巴克,因此也被稱為是星巴克在中國的最大挑戰者,儘管瑞幸目前仍呈現虧損,且跟星巴克還有一段差距,但就IPO的角度來看,星巴克從成立到上市總共花了21年的時間,瑞幸卻只花了18個月,腳步比星巴克快很多,卻也引發是否會出現泡沫的疑慮。

 

科技網站愛范兒報導,星巴克在1992年上市時只有125家門市,市值約2.5億美元,27年後,全球門市數量超過3萬家,且在進入中國20年才開出3789家(截至今年3月),而瑞幸用不到2年時間,在全中國已有2370家門店,執行長錢治亞今年底目標要達5000家,顯示瑞幸在中國門市,今年可望超越星巴克。

 

不過,以星巴克與瑞幸在中國的策略發展還是有很大差異,星巴克主要是打造成社交場所,消費者可在星巴克工作、社交,瑞幸門市則是以快速賣出更多咖啡為主。

 

而且瑞幸除了祭出大規模的廣告和補貼外,消費者必須透過App下單,門市也不收現金,根據瑞幸招股書資料,今年第1季度瑞幸收入約3.61億人民幣(約16.6億台幣),賣出3900萬杯咖啡,平均每杯只有9元人民幣左右,平均每杯的材料成本為4.2元人民幣,雖然毛利率不低,但若加上推廣費等其他成本,導致今年第1季虧損達5.51億人民幣(約25.3億台幣),相當於每賣一杯咖啡虧損14元人民幣(約 64元台幣)。

 

如果沒有各種優惠券,瑞幸咖啡的價格並沒有比星巴克便宜多少,因此外界對瑞幸停止補貼後能否繼續維持高成長存有疑慮,從瑞幸公布的財務資料也證實外界的擔憂。

 

瑞幸在IPO之前,完成三輪共5.5億美元融資,最引人注目的是今年4月1.5億美元的B+輪融資引進貝萊德,由於貝萊德是星巴克最大投資者及第2大股東,讓外界對瑞幸的發展感到樂觀,只是投資瑞幸和持有星巴克股票的貝萊德,分別由貝萊德旗下的私募基金和指數基金獨立做出決策,兩者並沒有太大關聯。

 

加上瑞幸主力團隊出自以行銷著稱的神州優車,核心團隊更沒有一人是咖啡行業或飲食行業出身,被質疑其過於注重行銷而忽略產品本身,尤其瑞幸成立不到2年就匆忙上市,也讓外界擔心這杯咖啡泡沫的風險更大。(財經中心/台北報導)

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更新:06:00

瑞幸咖啡被視為是星巴克在中國最大挑戰者。路透
瑞幸咖啡被視為是星巴克在中國最大挑戰者。路透

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