第三波關稅戰真開打 大陸GDP恐下滑1%

出版時間:2019/05/15 07:10

美國正式調高2000億美元的中國進口貨物關稅後,中國亦宣布對部分已加徵關稅的600億美元美國商品拉高關稅;另一方面,美國貿易代表署進一步發布對3250億美元中國商品加徵最高25%關稅的詳細計畫。
 
摩根投信環球市場策略師林雅慧指出,美中雙方歷經多輪談判,爭議點仍在於知識產權保護、技術轉讓以及如何立法監督,川普拋出提高關稅議題應屬談判施壓策略,在中方相對克制、中美雙方經濟利益考量下,過程雖節外生枝,但未來仍有機會達成協議。
 
林雅慧表示,受到美中貿易戰爭影響,可能導致貿易量減少、出口商收入滑落,在此前提下,中國2019年GDP可能下滑0.3%至0.5%;動態方面,企業信心下滑引發投資收縮,進而影響供應鏈及採購調整。

富達亞洲固定收益主管 Bryan Collins & 富達亞洲債券基金經理人 Eric Wong 亦指出,對中國而言,若美國對中國另外 3250 億美元商品開徵 25% 關稅,將使中國 GDP 在未來 12~18 個月間減少約 1%~1.1%。
 
林雅慧進一步說明,長遠來看,當生產供應鏈移轉之際,可能有利於東協國家直接投資增長,但若美方對於中國採取技術、知識封鎖,若反全球化成形,加上先前市場對於談判進展過度樂觀期待下,更應留意如何在風險與機會間取得平衡。
 
摩根亞太入息型產品經理張乃文指出,由於中國出口至美國的商品,佔其全年總出口額達22%,反觀美國出口至中國的商品僅佔其全年出口總額的9%,若雙方就報復性關稅持續加碼,預料對中國的經濟增長率恐帶來拖累。
 
不過,多數研究機構亦指出,美國上調關稅恐將推升國內通膨成長率,並衝擊美國經濟成長,一向以國內經濟作為政見的川普恐不樂見相關的發展,但2020年總統選舉將至,難保川普是否會有更為激進的言論談話,不過川普表示可能在6月G20高峰會上與中國國家主席習近平會面,可作為此次衝突走向的關鍵觀察點。

富達多重資產團隊投資組合經理人 George Efstathopoulos表示,過去幾天市場表現可發現,貿易戰正在影響市場情緒,如果市場情緒繼續惡化,中國股市和人民幣疲軟走勢可能會持續下去。
 
他強調,富達的全球多重資產收益策略當中,已在上周貿易戰升級以前,結清人民幣部位。
 
George Efstathopoulos認為,如果雙方貿易戰的論調並不會影響基本面,現在的看跌情緒,實際上代表著良好的進場機會;另方面,與中國國內生產總值(GDP)的規模,以及中國近期刺激措施的規模相比,貿易戰本身對經濟的影響相對有限。
 
中國有能力透過政策工具來緩衝貿易戰的負面衝擊,而貿易戰的情況惡化,將促使中國採取激勵措施的意願。與2018年相比,中國現今準備更加充分,中國目前正透過財政和貨幣措施刺激經濟。在岸企業債券收益率已經持穩,且外部融資成本顯著降低。與去年相比,這次貿易戰的關稅升級並不會與信貸緊縮情況同步出現。
 
同時,中國還加大對民營企業的扶持力度,民營企業是中國GDP成長及就業的重要推手,中國政策正在改善中小企業流動性,將有助於支撐整體經濟環境。最後,除了貿易戰對經濟的潛在影響外,貿易戰對兩國甚至全球的通膨影響也至關重要。(齊瑞甄/台北報導)




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