3大優勢 亞高收債券魅力續夯

出版時間:2019/04/25 16:09

亞洲高收債券指數今年第1季挾帶著全球股債情緒樂觀,季度交出7.9%漲幅氣勢。邁入第2季,4月月初因中國新發行債券增多,再加上印尼大選前的獲利了結,因此行情呈現盤整。在亞洲高收益債券評價合理,價格仍處歷史低位,評價面較其他債券資產具優勢等3大勝出點支撐下,持續看好亞高收債券魅力。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,4月月初因中國新發行債券增多,再加上印尼大選前的獲利了結,因此行情呈現盤整。以亞高收債價格指數觀察,目前的指數位置在91.2,相較歷史高點的280.5仍有上漲空間,目前債券價格仍處歷史低位。

歷經行情上漲,亞洲高收益債的利差與殖利率大幅收斂,目前位於歷史平均513.2 BP附近,評價合理,加上評價面較其他債券資產具優勢等勝出點支撐下,持續看好亞高收債券魅力。隨債券需求增加及印尼的變數解除,4月中旬市場展開上漲行情,亞高收債指數年迄今累積漲幅達8.22%。

鄭易芸表示,觀察中國境內外債券利差值,現階段中國境內債AA等級債殖利率為5%,境外高收益債殖利率約7.3%,扣除資金移動及幣別因素,兩者就理論上應當如2018年初利差為零,趨於一致。儘管今年來利差持續收斂,然境內外同等級債券的利差仍高達200BP,預估將持續吸引資金買盤流入,債券上漲行情可期。

鄭易芸分析,亞高收及中高收債券特性,相較於新興主權債、歐洲高收益債券及美歐投資等級債具收益率高特性;相較於全高收債券,具低存續期間、低波動度、低利率敏感度、評等較佳等之特性。整體而言,亞高收無論是從評價面、價值面及資產優勢來看,吸引力持續上升中。

統一全球債券組合基金經理人葉金江表示,今年在聯準會不再升息的利多推動下,全球高收益債強勁上漲已突破去年高點,看好後續還有表現空間,其中又以亞洲高收益債優於其他區域。

葉金江進一步指出,各區域以亞洲高收益債更有表現空間,原因來自是亞洲新興國家的經濟成長率遠高於全球平均,亞洲擁有較多成長動能佳的高科技產業,再來就是亞洲高收益債目前殖利率達7.76%,高於全球高收益債的6.21%,收益較豐厚。

而且亞高收利差515個基點大於全高收的390個基點,利差收斂空間仍大,最後是今年來新興市場貨幣表現,亞洲新興國家走勢相對穩健,這些都是吸引資金會繼續流入的誘因。

至於在整體亞洲債券市場,群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰認為,在聯準會升息立場轉趨鴿派、美中貿易爭端取得進展、景氣仍維持擴張態勢,市場重拾風險偏好,因此推升亞債表現。

後市來看,李忠泰說明,在市場資金仍相對寬鬆,加上亞洲基本面表現持穩,企業獲利狀況改善,利息保障倍數在近3年亦呈現走升態勢,且亞洲公司與國家之雜音較少,企業信用體質保持穩定,可持續提供投資人較佳之風險調整後報酬,因此對於亞債後續表現仍不看淡。(陳俐妏/台北報導)
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