全球央行轉鴿派 渣打:股優、債順風、英鎊歐元現轉機

出版時間:2019/04/18 07:49

渣打國際商業銀行於17日發布2019年第二季全球投資市場展望,預期金融市場仍將維持強勁的表現。主因為美中貿易談判接近達成協議,以及英國脫歐雖未見曙光,但根據歷史經驗來看,政治事件市場影響較為短期。主要影響市場走勢的反而是美國聯準會(Federal Reserve System, FED)暗示今年不再升息,渣打預估股市動能將因此延續、債券也可望迎順風、美元走勢恐將見頂。

FED比預期更為溫和的立場,鼓勵其他國家央行暫停升息或降息,全球央行哥派立場將延長經濟擴張週期,有利風險資產表現。渣打銀行財管處負責人傅敏儀表示,這即是第二季為適當進場時點的原因。另外,美中貿易談判接近達成協議,亦可帶動投資風險偏好回升。除了看好美國科技、能源、消費、醫療健保產業股票;亞股也同樣有潛力,其中又以中國財政與貨幣刺激措施開始產生效果,3月製造業、服務業採購經理人指數重回擴張趨勢,首選中國股票。

針對美國公債殖利率曲線倒掛,讓市場擔憂經濟可能衰退,傅敏儀分析,當經濟狀況惡化迫使長期收益率下降時,就會出現債券殖利率曲線倒掛現象。回顧過去三次曲線倒掛,但之後的24個月裡,並沒有面臨經濟衰退,且曲線倒掛無助於確定經濟衰退或股市見頂的時間點;再加上政府債券供需情況改變,債券殖利率曲線發揮的訊號作用可能比以往低,因此這次的債券殖利率曲線倒掛並未意味經濟衰退,投資人不需過度擔憂。

受惠於FED停止升息的非新興市場莫屬,偏好看法亦延伸至債券市場。傅敏儀表示,美元利差優勢不再,今年以來資金持續回流新興市場債。另外她也建議,以收益率超過6%的美元計價之新興市場政府債及亞洲美元公司債券為主。前者價值面仍合理,後者收益率、波動性低。傅敏儀補充,選擇美元計價不外乎是要降低匯率風險。

最後在匯率方面,美元不再一枝獨秀,傅敏儀認為可將目光轉向英鎊,因其日前前往英國實地觀察發現「英國房地產價格沒跌,投資也還在進行」,因此儘管英國脫歐問題延宕,但硬拖歐的可能性不高,英鎊評價有被低估。待脫歐問題釐清後,英鎊兌美元可望反彈,區間預估將落在1.40到1.43元。同時也預期歐元區可望在下半年隨著經濟成長落底回升,支撐歐元兌美元表現,有機會挑戰1.15元。在美中貿易前景樂觀的情況下,美元兌人民幣有機會緩升挑戰6.5元關卡。但在澳幣方面,傅敏儀提醒三大不利因素,包括經濟成長放緩、央行曾在4月份會議上考慮降息、房價下跌,除非中國刺激政策奏效都,否則澳幣走勢將面臨不小的壓力,預估澳幣價格將在0.68到0.74元區間震盪。(萬千華/台北報導)

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