美債殖利率「倒掛」害亞股掛了 日港股重摔600點 

出版時間:2019/03/25 16:19

全球經濟前景烏雲密布,從雪梨到東京的亞洲股市早盤重挫。日本日經225指數收盤大跌3%或超過650點,摜破21000大關。澳洲和南韓股市終場各跌1.1%和1.9%。
 
此外,中國上證指數收盤下殺近2%,香港恒生指數收挫2.03%或跌近600點,失29000點。

台股今日也受影響,開盤來到10535.12點,跌103.95點,早盤跌幅1.5%,開盤1分鐘跌勢擴大,跌逾160點,收盤報10479.48點,跌159.59點,跌幅1.5%,成交量1077.13億元。

個股表現上,台積電(2330)早盤跌2.21%,報240.5元;大立光 (3008)早盤跌140元,跌幅3%,報4525元;鴻海(2317)跌1.64%,報71.7元。

台股22日上漲29.52點,收在10639.07點,成交值1308.55億元;周線上漲199.83點,漲幅約為1.91%,不過多頭氣勢難以維持,台指期早盤先跌逾145點,跌幅1.37%,

法人表示,22日美國三個月期與十年期公債利差由正轉負,殖利率曲線自2007年以來首次出現倒掛,歐美股市表現不佳,也將拖累台股表現。

金管會主委顧立雄在盤中更緊急信心喊話,他說,主要是「殖利率倒掛」現象,讓大家擔心短期內經濟反轉,股市反應預期心理,但事實上到底如何還沒說得準,目前台股基本面表現從數據上還不弱,他說,目前投資人信心還沒有潰散。

顧立雄說,因為台股會受美股影響,一個是基本面,一個是信心問題,美股會牽動台股,信心影響,在金管會來看,外資、和法人信心這兩塊要觀察,但金管會不認為美股一天跌400多點,就說有信心潰散的問題,後續會持續關注。

兆豐投顧協理黃國偉接受彭博採訪時表示,今天台股大跌主要反映美股走跌,起因是美債殖利率倒掛。但市場對此有點多慮,就算未來真的出現美國2年債與10年債殖利率倒掛,通常之後美股還會有1~2個月上升走勢,也不必然代表經濟衰退。
 
黃國偉稱,真正的倒掛通常指的是美國2年債與10年債的殖利率出現倒掛。上周出現倒掛的是1年期以下債券與10年債,這是一個趨勢,最終會出現2年債與10年債倒掛。
 
黃國偉說,這次情況與去年10月11日大跌有點類似,但這次台股表現比當時好。只要不要跌破年線太深,都還是有回到年線的機會,可以暫時當成技術性回檔,還不能當成這波反彈已經結束。

 美債殖利率曲線從2007年來,首度出現10年期低於3個月期的現象,市場擔心經濟衰退,導致美股大跌,牽動台股今天大跌百點。
 
美國3個月和10年期國債殖利率曲線,自2007年以來首次出現「倒掛」(即短天期殖利率高於長天期),為10多年前經濟危機以來首見,對股市多頭來說是可怕的字眼,凸顯市場對可能出現的經濟下滑以及聯準會(Fed,美國央行)將不得不降息的擔憂。
 
上周五,3個月和10年期國債殖利率間的差距消失,買盤激增推動10年期國債殖利率大幅走低,一度跌至2.439%,與3個月期殖利率差跌破零。今日亞洲市場早盤,美國國債期貨的成交量比平常高出1倍多。美債殖利率倒掛被廣泛認為是美國經濟衰退的可靠預兆。其他已開發國家債券殖利率也急劇下滑,全球債市一個接一個發出同樣警訊。德國10年期殖利率自2016年來首次跌破零;澳洲10年期殖利率周一創下歷史新低,一度跌8個基點至1.754%;紐西蘭國債殖利率亦創新低,10年期國債殖利率跌到1.899%,寫下彭博1985年開始彙整數據以來的紀錄低點;日本10年期國債殖利率跌1.5個基點至-0.092%,創2016年9月以來最低。

隨著風險偏好降溫,美元兌多數G10(10國集團)貨幣上漲,避險貨幣日圓漲幅居前。
 
Fed上周下調經濟成長和利率預測,大多數官員現在預期今年不會升息。在去年12月會議上,他們的預測中值還顯示今年將會升息2次。交易員們將這種鴿派轉變當作他們為Fed進入寬鬆周期而建立部位的理由,市場定價顯示他們預計Fed會在明年底前降息1次,今年降息可能性為50%左右。
 
嘉信理財首席固定收益策略師瓊斯(Kathy Jones)表示:「看起來全球經濟放緩的擔憂已得到證實,市場開始對聯準會放鬆政策和未來潛在的經濟衰退進行定價,這顯然表明市場擔心經濟成長,並從風險較高的資產類別轉向國債。」

一波買盤推動美國10年期國債殖利率創下今年來新低。上周五,弱於預期的歐洲製造業數據推動基準德國殖利率回落至零以下,也帶動美債殖利率走跌。
 
3個月至10年的美債殖利率曲線,被廣泛認為是經濟衰退會在幾年內出現的指標,過去50年美國每次衰退之前都出現過殖利率倒掛,期間僅1次發了錯誤訊號。當短天期殖利率攀越長天期,意謂短期借貸成本高於長期借貸成本,在此情況下,企業用於投入營運的資金成本變高,會傾向於暫緩或擱置投資。通常在倒掛出現的1到2年後經濟會陷入衰退,而倒掛通常在衰退發生前消失。上周五的走勢是去年12月曲線前端反轉的延續。2年期和10年期國債殖利率間的差距,也縮小至10個基點左右。

開發中國家股市進入2019年走勢甚佳,自12月以來的報酬達到10%。但上周五出現的「倒掛」,對新興市場股票多頭來說可能是可怕的字眼。過去25年有4次,美國國債殖利率曲線反轉引發了市場情緒的急轉。除了最早的1次之外,其他幾次都標誌著股市長期下跌的開始。

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【報你知】殖利率曲線「倒掛」
在一般情況下,長天期債券殖利率會高於短天期,以反映風險補償等因素,但當短天期殖利率高於長天期時,就被稱為「倒掛」(inversion),被認為是美國經濟衰退的可靠預兆,顯示市場、企業對遠景較不樂觀,長期投資行為縮手。(于倩若、廖珮君/綜合外電報導)

更新:台股及亞股收盤、顧立雄喊話

出版:09:41
更新:16:19



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