楊金龍掌央行滿周年 外媒評:維穩有餘、火花不足

出版時間:2019/02/26 10:38

台灣央行新總裁上任1年,外媒評楊金龍維穩有餘、火花不足,全球動盪考驗其應變。
 
美國財經資訊平台彭博報導指出,要從彭淮南20年的操作路徑中跳出來,的確並不容易。去年此時,當掌舵央行20年的前總裁彭淮南交棒給楊金龍時,不少市場人士抱以期待,希望新總裁能帶出不一樣的經濟展望及市場交易火花。
 
1年過去,在溝通層面央行已可見諸多改善,但貨幣政策仍未脫「穩」字訣。全球經濟衰退風險升高之際,市場人士期待央行能「更有信心、大膽使用利率匯率工具。」
 
日盛投顧總體經濟研究員蘇子承說,「目前台灣的經濟情況還算可以,貨幣政策穩健沒什麽問題」,可是面對未來金融波動加大,「央行反應即時很重要,楊金龍需要快一點適應。」

他舉例,去年美國持續升息,南韓、印尼、菲律賓等亞洲國家也跟進升息,新加坡則採取匯率緊縮貨幣政策,台灣卻在上半年經濟尚好之際錯失預防性升息的機會,顯現楊金龍的鴿派身段,需要明確的經濟證據才會改變基準利率。

蘇子承認為,楊金龍上任後,央行的訊息透明度及溝通都有不錯的改變;然而新總裁傾向溫和決策,隨著未來幾年全球經濟放緩及可能進入衰退的嚴峻考驗,「他能否當機立斷、更加靈活將是關鍵。」

過去1年台灣央行陸續推出記者會直播、開啟臉書專頁等不少溝通新作法,批評過央行的學者陳旭昇加入理事會,也曾讓外界眼睛一亮。在利率政策上,指標重貼現率則是已連10季維持在1.375%、接近歷史低點,在去年第4季經濟增長率意外未能「保二」後,主計總處也將今年全年增長率預估下修至2.27%,市場預期央行已缺乏啟動升息循環的條件,甚至揣測降息的可能性。

面對不穩定的國際局面,元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源指出,楊金龍在決策時應該依賴更有效率的理監事會,目前部分成員發言專業度可以再提升,不必拘泥在技術層面的討論,而以更宏觀的面向考慮,或許可以幫助台灣更有韌性。

梁國源舉例說,「價格的穩定不代表總體經濟的穩定」,台灣社會最讓人詬病的就是所得分配,央行理監事也可以在會議上激盪火花、思考這方面的問題,「楊金龍要做得好就必須更開明、更依賴更多專業。」

此外,他也認為,可以鼓勵副總裁或經濟研究處官員接受採訪,讓資訊更透明;而每年例行的決策會議可以由4次增加到5次,時間更密集可以讓理監事更關注市場即時動態。

外媒批評央行總裁楊金龍政策火花不足,不過台經院景氣預測中心主任孫明德認為,過去一年來國際經濟處於驚濤駭浪的氣氛下,但台灣是小型經濟體,「小船本來就要更穩,坐在上面的中小企業乘客才不會暈船」,孫直言「我不覺得穩有什麼錯」。

孫明德分析,不同產業對央行的期望不同,金融業希望可以從波動中賺錢,製造業及中小企業則要求波動低減少風險,央行必須在兩者間保持中立,也因此才會常被人家說成「開創不足,守成有餘」。

對此,台灣央行在對彭博的書面回應中指出,央行資訊已相當透明,「考量金融市場對訊息的反應較為敏感,若太多央行官員受訪逕自對外發表意見,反而容易產生噪音,恐對市場的穩定帶來不利影響。」

央行另在回覆中指出,目前理監事會議每年雖僅召開4次,確實比大型經濟體央行的開會次數來得少,不過小型經濟體通常開會次數較少,央行在必要時也可召開臨時會議,具相當彈性且運作良好。央行同時認為,目前理事會成員的組成多元,來自銀行業的理事能提供市場動態資訊,來自學界的理事則能提供貨幣金融專業意見,「理事會中兼容並蓄理論與實務,有助於使貨幣政策的決策更臻完善。」

至於所得分配問題,台灣央行稱國際間主要央行的職責都沒有這項經營目標,同時央行也欠缺改善所得分配的直接工具,似不宜在理監事會議中佔用太多時間討論。

央行回應直指「穩定」為政策核心,就金融市場層面來看,市場人士也毫無疑問認為在央行任職近30年的楊金龍仍承襲著維穩路線,只是外界對此作法評價不一。

安泰銀行交易室主管Andrew Hung指出,楊金龍領導下的央行善用新的媒體工具,快速及完整地與市場溝通觀念和訊息,加上貨幣政策路線和彭淮南時期一樣採取穩健作法,循序漸進的作法較好掌握,相信對多數交易市場來說是正面的。他說:「貨幣政策不是躁進式的對市場交易比較好,不會有過度的波動和預期。」

在內外部因素交錯下,觀察楊金龍上任後的這1年裡,台幣兌美元即期市場的波動約在29.1至31.1的約2元台幣區間,小於2017年在29.7-32.4元間的波動;同時間,10年指標公債的波動區間約在24基點,也較2017年的約36基點縮窄,目前在約0.82%。

如此平穩的走勢並非人人討喜。群益金鼎證券資深債市交易員Baker Tu認為,太平穩的市場,方向過於一致將帶來不可知的風險,「市場需要有一定的波動性。」他同時指出,貨幣政策也需要有彈性,以台灣來說,長期處在過低的利率將讓貨幣政策失效,對總體經濟也帶來一定風險。(于倩若/綜合外電報導)

新增台經院景氣預測中心主任孫明德看法
發稿:09:58
更新:10:38

 

本新聞文字、照片、影片專供蘋果「升級壹會員」閱覽,版權所有,禁止任何媒體、社群網站、論壇,在紙本或網路部分引用、改寫、轉貼分享,違者必究。

下載「蘋果新聞網APP


有話要說 投稿「即時論壇」
更多

《財經》

新聞