金髮女孩經濟說掰掰 貿易戰成最大投資風險

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出版時間:2019/01/20 10:41
法國銀行巴黎投顧策略分析師丹尼·莫瑞斯(Daniel Morris)(左),新興市場分析師克倫·拓瓦(Karan Talwar)(右),齊瑞甄攝。
法國銀行巴黎投顧策略分析師丹尼·莫瑞斯(Daniel Morris)(左),新興市場分析師克倫·拓瓦(Karan Talwar)(右),齊瑞甄攝。

揮別美國2018年投資主軸,2019年將是變數繁多的一年,也是新興市場抬頭的一年。在大環境籠罩諸多不確定因素下,進場時機成關鍵。法國銀行巴黎投顧策略分析師丹尼·莫瑞斯(Daniel Morris)認為,今年全球總經面的最大風險是貿易戰,通貨膨脹飆升,以及中央銀行的政策操作失誤。
 
莫瑞斯觀察,金髮女孩經濟(goldilocks)逐漸退場,是這三年來全球總經面最明顯的變化。金髮女孩經濟的特色是全球經濟成長、通膨穩定且市場波動低,也是帶動 2017 年全球經濟成長的重要力量。2018 年美國實施稅改,刺激經濟景氣,使得金髮女孩特色去年依然在美國發揮效用。

他謹慎樂觀看待美中貿易戰,中國PMI在課徵關稅前即開始惡化,達兩年來最低,服務業也開始顯現弱勢,去槓桿措施成為減緩主因,市場懷疑氣氛上升,儘管聯準會發出升息訊號,但市場對於2019年到2020年是否如2018的升息腳步令人懷疑。
 
新興市場方面,法巴投顧新興市場分析師克倫·拓瓦(Karan Talwar)分析,新興市場整體狀況有好壞參半,不含中國在內的全球新興市場經濟可望在今年加速成長,不過他點出,像是墨西哥、土耳其與俄羅斯等新興市場,都將抑制各自表現的變數。
 
他表示,過去12個月,外國人持有新興市場比例減少2%,主要在新興市場歐非中東和新興市場亞洲,加上新興市場整體通膨壓力溫和,去年9月土耳其帶動整個新興市場通膨攀升後,整體及核心通膨指標已經下降。
 
展望未來,拓瓦認為,新興市場通膨將不會發生,2019年市場預期美國聯準會將從升息4次降為2次,他預估,升息步調放緩應可紓解新興市場貨幣壓力。(齊瑞甄/台北報導)



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