雷曼倒閉8周年 德銀熊熊鬼上身

出版時間:2016/10/01 00:01

8年前的9月,雷曼兄弟(Lehman Brothers)因為部分避險基金客戶抽走資金,資金周轉不靈而宣告倒閉,引發全球金融海嘯,這樣的遭遇如今也發生在德意志銀行(Deutsche Bank,德銀)身上。
 
德銀屋漏偏逢連夜雨,在美國司法部房貸擔保證券調查中,面臨140億美元的天價和解金,財務更吃緊,德國總理梅克爾(Angela Merkel)已表態無意金援紓困。
 
彭博報導進一步披露,已有數家避險基金將衍生性商品結算從德銀轉移至其它銀行,使得近來跌跌不休的德銀股價,周五一度又暴跌近9%。
 
《華爾街日報》專欄作家麥金塔(James Mackintosh)指出,避險基金業者與德銀所有其它客戶面臨相同難題,繼續與德銀維持往來的的收益有限,德銀一旦落難造成的潛在虧損卻很大。
 
曾在雷曼倒閉事件中受創的避險基金業者說:「所有人都超級敏感,雷曼帶給所有人的教訓是維持曝險部位的獲利空間微乎其微。」
 
不過,德銀與高度依賴隔夜附買回資金(repo)、市場及避險基金等資金來源的雷曼不同,其客戶較多元,從德國消金分散至多種法人業務線。
 
德銀的流動資產也遠高於雷曼,截至6月底有2200億歐元(7.82兆元台幣),相當於總資產的12%,而雷曼在倒閉前1個月,流動資產只剩下450億美元(1.41兆元台幣),佔總資產比率僅7.5%。
 
此外,德銀還有歐洲央行(ECB,歐銀)做後盾,可以將難以出脫的資產變現,不像雷曼可靠資產不足難以籌資,被美國聯準會(Fed)拒於門外。
 
然而一旦客戶與存戶失去信心,再多流動資產都不夠賣,就算是寬大的ECB,也並非來者不拒,不可能接受所有資產,德銀處境沒有雷曼這麼慘,不代表完全不可能步雷曼後塵。

《華爾街日報》專欄作家麥金塔認為,德銀現在只有犧牲現有股東,發行新股籌資來挽救市場信心,儘管隨著股價愈跌愈深,德銀也愈來愈抗拒這個選項,但雷曼當年也是太過自負為不願以低價售股,拒絕了救命金,德銀應該小心不犯相同錯誤。(財經中心/綜合外電報導)



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