美貨幣市場利率飆 Fed緊急注資 11年首見

出版時間:2019/09/19

【劉利貞╱綜合外電報導】美國短期貨幣市場流動性周二突然告急,聯準會(Fed)緊急注資530億美元(約1.64兆元台幣),周三再投放750億美元(約2.33兆元台幣),總計挹注近4兆元台幣流動性,試圖將利率壓回目標區間,避免事態擴大,為2008年金融海嘯11年來首度進行類似操作。
美國貨幣市場隔夜附買回利率是債券交易商、避險基金等市場參與者支付短期借貸的利率依據,周二一度飆升至10%,創16年新高,是上周水準的4倍,並帶動Fed主要政策工具聯邦基金利率一度衝高至5%,突破Fed設定的目標上限2.25%,迫使Fed緊急執行公開市場操作,11年來首度干預貨幣市場。

附買回利率衝上10%

市場人士批評Fed反應慢半拍,實在讓人捏把冷汗。Fed應該在美東時間周一下午市場開始騷動時就趕緊介入,結果足足晚了1天才行動。
彭博指出,雖然貨幣市場利率飆升不能證明金融危機迫近,但仍凸顯Fed正失去對短期拆借這個實施貨幣政策的重要工具之一的控制。
這也顯示美國貨幣市場結構出了問題,華爾街業者目前手頭握有的現金,要消化為滿足不斷膨脹的美國預算赤字而發行規模創紀錄的美國公債,恐怕已力有未逮。且因2008年金融危機後施行的措施,許多交易商已減少了相關交易,意味這些市場更容易出現波動。
更重要的是,附買回市場波動造成聯邦資金利率衝破上限,倘若不加以控制,可能將開始對更廣泛的借貸成本產生影響,使企業和消費者面臨融資成本升高的威脅。
Fed周二的行動曾經很常見,但從2008年雷曼兄弟倒閉、Fed開始利用利率區間操作實施政策並擴張資產負債表以來,Fed已停止了涉及附買回市場的這類操作。
附買回利率大幅上升通常只發生於季末,偶爾也發生在月末。這回在月中就出現飆升,是多重因素所引發銀行體系現金準備驟降而導致的結果,如企業繳稅日屆至、上周發行的美國公債結算、投資人將證券賣回交易商而引發的債市賣壓等。
Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall說:「市場已有了翻天覆地的變化,Fed必須做出回應。在當前市場環境下,附買回市場沒有足夠彈性來應付銀行體系的季節性大幅波動。Fed須介入並緩解這個迫切的問題,同時制定長期解決方案。」


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