目標到期債基金 5投信遭糾正 保本保息誤導投資人

出版時間:2019/08/26

【廖珮君╱台北報導】目標到期債基金熱賣,今年規模首度衝破2000億元,但金管會從去年至今,5度盯上目標到期債基金,並列入一般金檢。據資料顯示,從去年底至今,至少有5家投信銷售目標到期債基金,包括因為不當銷售文件、或是買入的債券、投資配置不當等缺失,而遭金管會處分糾正。

金管會主委顧立雄日前在與投信業負責人座談中,也再度提及各大投信銷售目標到期債基金時,不得誤導投資人,該基金是「保本又保息」。
據金管會金檢投信業發行、銷售目標到期債基金,主要發現有兩大缺失:一、銷售文件上,宣稱該類基金是「確定收益」商品,並未考量及衡平揭露所投資債券的違約風險,也恐有誤導投資人認為該基金是「保本又保息」。

金管會要求須揭露風險

金管會要求各大投信,須檢視目標到期債基金的相關廣告、行銷文件等內容。主要有兩大部分,首先是禁止誤導「保本保息」外,也須以衡平或顯著方式揭露基金風險、及投資人提前贖回應負擔的費用。其次,則須加強銷售人員、及銷售通路的教育訓練,須確實了解並解說該商品特性,避免衍生交易糾紛。
據了解,金管會最關注的是,投資型保單連結目標到期基金,即「目標到期債保單」,因一般民眾都可以購買,引發糾紛也會較多。
投信業者說,目標到期債保單被盯上,主要有兩大原因,一是,部分壽險業務員對目標到期債保單的銷售話術主打「保本保息」而遭保險局關切;二是銀行通路因為該商品特性,只要債券不違約,例如綁了6年,到期的報酬率遠比定存、甚至美元儲蓄保單還高,也讓行庫的退休族趨之若鶩。
第二項缺失則是,目標到期債基金所買入債券的到期日,超逾基金到期日者佔基金淨值達60%以上。
例如目標到期債基金是4年到期,但這檔基金的投資組合中,卻買了很多6年期以上到期的債券,「買了很多到期日太久的債券」,此舉就會有「提前贖回」的風險,影響投資人報酬率。
金管會官員解釋,一般目標到期債基金的投資組合中,多會納入與到期日相當的債券,例如4年期目標到期債基金,投資組合中,就是找3~4年到期的債券,不會差距太多。

金管會主委顧立雄強調,銷售目標到期債基金須揭露風險。資料照片
金管會主委顧立雄強調,銷售目標到期債基金須揭露風險。資料照片

買長天期債違信託契約

例如4年期目標到期債基金,經理人投資3年到期債券,到期後剩下1年可以放一些短天期變現的商品;但金檢卻發現,有投信卻買了比4年期還長的債券,且佔基金淨值超過6成以上。
官員說,4年期債基金,本來意思是4年到期後,投資人贖回,但基金經理人卻握了很多超過4年期的債券,就只能「提前贖回」,一旦提前贖回,價格就會打折。
官員說,該投信也違反信託契約中「大多數債券持有到期」、「投資組合中個別債券到期年限以不超過基金實際存續年限為主」的投資策略,更沒有建立相關監控機制。
據了解,金管會除了處該投信糾正外,也要求該投信須填補中間的價差,確保投資人權益。






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