登陸上市 台商傷筋動骨「買保單」不小心變「請鬼拿藥單」

出版時間:2019/08/20

【邱柏勝╱台北報導】美中貿易戰歹戲拖棚,加上近期兩岸關係緊繃,不少台商選擇撤出或將部分產線移出中國,但仍有台商選擇「危機入市」。熟悉中國資本市場的會計師透露,光他手上就有20幾家台商正進行赴中國上市的準備,且遍及各種產業不過,這些台商的「押寶」究竟是否正確,仍待時間證明。

台商押寶登陸中國掛牌,風險仍有待時間驗證。圖為中國科創板月前開市。中新社
台商押寶登陸中國掛牌,風險仍有待時間驗證。圖為中國科創板月前開市。中新社

據了解,除了觸控廠宸鴻旗下的宸展光電、汽車零配件廠英利旗下子公司長春英利,以及南僑上海子公司,已向中國證監會遞件申請上市外,包含LED照明系統整合廠大峽谷、自行車大廠巨大等,也有赴中國上市計劃。

已在台上市 須重組架構

熟悉中國資本市場的會計師表示,就他所掌握資訊,目前已有20幾家台商有意赴中國上市,扣除部分屬「無根台商」外,當中有10幾家台商在台灣已上市櫃,且遍及各種產業。這些公司的共同點,就是在中國有營運據點,且以中國內銷市場為主,「這是在中國上市的必要條件」。
該會計師表示,這些公司都還在「鴨子划水」階段,從董事會決定、遞件到正式上市,須經2、3年的醞釀,就算是創下申請到上市最快紀錄的鴻海集團旗下工業富聯(FII),也經過1年半的前置作業,且還要經過證監會嚴格的審查,檢視是否有同業競爭或關聯交易等問題,已在台灣上市的台商必須先重組公司架構,「這是傷筋動骨的大事」,有意赴中國上市的台商,應該先衡量利弊得失。
然而,隨著美中貿易衝突升級,且中國資本市場步入熊市,去年上市時聲勢浩大的工業富聯,現今也已跌破上市發行價,加上兩岸關係更加緊張,台商赴中國上市究竟是「買保單」,還是「請鬼拿藥單」,有待時間驗證。
不過2016年底,台灣IC設計大廠聯發科轉投資的匯頂科技,以19.42元人民幣在上海證交所掛牌,連續拉出20根漲停板;截至今年7月底股價仍高掛161.1元,較掛牌價格大漲8倍。
今年7月19日,已故台塑集團創辦人王永慶長子王文洋所執掌的宏和電子,也在上海證交所以每股4.43元上市,至今漲幅近4倍,顯見中國資本市場對台商而言仍具一定的吸引力。


上市後融資 額度利率優

會計師表示,在美中貿易戰影響下,想撤出中國或將部分產線移出的台資企業確實不少,但不可諱言仍有台商想插旗中國資本市場,主要是著眼於人才、市場與籌資等3因素。
首先,是招募人才的考量。KPMG畢馬威中國華東華西區審計服務兼市場戰略主管合夥人劉許友表示,在中國,企業要留人,除了給薪水外,股票是一個很大的誘因,對於處於業績成長期的公司而言,多數員工都希望能獲配公司的股票,薪水反而是次要;若沒有上市,公司就難以用股票留才。
其次是為了建立品牌。劉許友解釋,一個公司有無上市,在市場的品牌估值也不同,不少有興趣赴中國上市的企業,是著眼於比台灣資本市場更高的本益比;而高本益比帶來的好處,就是較大的市值,有助於進行海外併購。
最後,就是融資的難易度。劉許友指出,相較未在中國上市的企業,上市企業獲得銀行融資的額度與利率,都明顯較優,對於需要擴展中國當地業務的台商而言,赴中國上市仍是相當具有吸引力的選擇。


台商中國掛牌3大考量

1.招募人才
在中國,處於業績成長期的公司,股票是留人很大誘因
2.建立品牌
中國資本市場本益比更高,能拉高市值,有利海外併購
3.融資優勢
中國上市企業獲得銀行融資的額度與利率,都明顯較優
資料來源:《蘋果》採訪整理





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