國民黨初選後 茶壺風暴還沒完 大摩憂「換柱」 減碼台股

出版時間:2019/07/18

【陳俐妏、萬千華╱台北報導】國民黨總統黨內初選由高雄市長韓國瑜勝出,鴻海創辦人郭台銘落敗,選後首家發布報告評論的外資摩根士丹利(Morgan Stanley,大摩)表示,不認為初選結果代表大勢底定,並以2015年「換柱」風波警惕,預期2020年總統大選不確定性升高,增加台股後市風險,維持「減碼」。

大摩預期明年總統大選不確定性升高,增加台股後市風險。
大摩預期明年總統大選不確定性升高,增加台股後市風險。

國民黨初選事情解決了嗎?大摩說明,雖然2019年7月28日是提交候選人提名的截止日期,但2015年國民黨因為民調考量,確實替換了在初選中獲勝的候選人洪秀柱,儘管外資僅點到為止,未做太多評論,但言下之意,國民黨初選後的茶壺內風暴還沒有落幕。
基於2020年大選不確定性,美系外資大摩分析,總統大選難以預測,選舉和資金流動對於下半年股市影響為關鍵,因為目前的總統和潛在的候選人的民意調查一直在波動。

恐影響企業獲利

大摩認為,這將讓投資者在下半年保持觀望,由於今年台股獲利惡化,以及宏觀不確定性可能會對企業獲利,特別是科技股造成影響,因此維持「減碼」台股,偏好非技術領域,包括材料,非必需消費品,消費品和工業。
不過,擺脫政治面不確定因素,台灣經濟基本面相對穩健。由於全球經濟走緩加上比較基期因素交雜,中經院昨雖下修今年經濟成長率預估0.09個百分點至2.06%,儘管將較去年2.63%下滑0.57個百分點,但仍能保2%。
中經院表示,內外需的成長動能呈現持平態勢,內需貢獻約1.63個百分點,以民間消費及國內投資為雙主力;外貿部門則是可望由負轉正貢獻0.43個百分點。

國民黨初選韓國瑜勝出,外資認為不代表大勢底定。
國民黨初選韓國瑜勝出,外資認為不代表大勢底定。

內需有很大表現

2019年國內經濟成長趨緩,但各季經濟成長逐季攀升。整體來看,下半年得以「倒吃甘蔗」主要還是基期因素。中經院院長陳思寬表示,儘管國內廠商認為今年上半年表現不如預期,且差於去年下半年,但對於今年下半年的看法有稍微轉好。
渣打銀行高級經濟分析師符銘財也認為,台灣內需今年會有很大表現,可以彌補出口的不理想,第2季的經濟成長率甚至可能會讓人跌破眼鏡,但全年經濟預測仍維持在2.1%。
渣打對於今年經濟成長維持2.1%與中經院差異不大,符銘財強調,年初時將經濟成長率從2.4%下修到2.1%是百般不情願。符銘財說:「國外的人看台灣(經濟)都喜歡看出口,出口不好經濟就不好,但是我那時候據理力爭,覺得台灣內需今年會有很大表現,可以彌補出口的不理想。」
符銘財樂觀預估,台灣第2季的經濟成長率「可能會讓人跌破眼鏡」,可望受到進出口轉為正貢獻的影響而上修。主要觀察到,儘管國際組織預測2019年全球半導體設備進口會是下跌,但只有一個地方大幅增加,就是台灣。
符銘財說:「這告訴我們一個事實,下半年出口會回來,很簡單因為半導體佔台灣總出口量30%,佔GDP 17%。」他認為,這些產能的準備是為了出口準備做量產。


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