關稅拉鋸 全球GDP料損0.3百分點

出版時間:2019/06/12

【財經中心╱台北報導】美中新一輪貿易緊張引發對全球經濟和股市的擔憂,百達投顧分析顯示,如果實施這些關稅增加的累積影響將使今年的全球GDP成長減少0.2~0.3個百分點。這是一個相當大的數字,甚至沒有考慮到波及全球價值鏈的可能影響。
令人擔憂的是,這一打擊發生在全球經濟已經吃緊的時候。百達的商業周期指標顯示,上個月全球許多區域的經濟狀況惡化,其中包括4月突然放緩的中國。最近幾周,北京刺激措施帶來的經濟成長似乎已經消退,貿易緊張局勢的重新出現,對未來幾個月來說並不是好兆頭。儘管如此,中國仍然擁有充足的財政和貨幣刺激措施。

百達估企業獲利放緩

實際上,中國是少數幾個流動性指標為正的國家之一。整個經濟體的信貸流動性正在改善,有跡象顯示中小型企業更容易獲得銀行貸款。然而,在成熟國家由於央行繼續縮減其資產負債表,流動性狀況對風險較高的資產並不令人鼓舞。
百達的價值模型描繪了相同的情況,新興市場貨幣仍然被嚴重低估(相對於美元而言高達20%)而新興市場的當地貨幣債為所有固定收益資產類別中最便宜的。
整體來看,全球股票價值面合理,本益比約15倍,殖利率2.9%。儘管如此,獲利前景並不樂觀。預計未來幾個月企業獲利成長將放緩,百達投顧模型顯示今年獲利增長3%,而市場普遍認為7%,利潤面臨壓力。
美中貿易協議不太可能在短期內達成,市場近期的下滑可能會惡化。分析師一直在削減2019年剩餘時間的獲利預期,預計美國企業獲利整體上漲3%,而最新財報季初的預測為3.3%。

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