新興市場動盪 勿貿然進場摸底

土耳其里拉劇貶 體質弱國家小心

出版時間:2018/08/27

美土大戰
【林彤潔╱台北報導】統計新興市場2017年漲逾3成,但今年以來面對美國升息、美中貿易戰開打、全球保護主義興起,讓原本正值轉型的新興市場面臨考驗,市場波動加劇,想趁市場拉回進場恐怕不妙,基金經理人建議,此時不建議進場摸底,或透過定期定額分散風險較妥當。

法人分析,美土貿易大戰爆發,土耳其里拉劇貶,新興市場國家有許多美元外債,9月升息將會使債務負擔增加。新興市場如土耳其、巴西、印尼等國,體質比較弱,對他們都是隱憂。

整體基本面未轉壞

法人進一步指出,2008年的連動債,早在2007年就爆出,2008年發酵後,影響全球股市,這波貿易戰也類似這種情況。西班牙、義大利南歐國家多持有土耳其債券,假設土耳其倒債,歐洲國家也將受到影響。
摩根基金產品經理張乃文分析,整體新興市場國家的經常帳赤字,僅佔其GDP約0.1%、外幣計價政府負債亦僅佔整體規模的8%,且多數國家通膨仍持穩在官方目標區間,除了土耳其之外的多數新興市場國家,經濟基本面較過去有改善,將能降低外部風險,因此,投資人應將土耳其視為單一議題,而非整體新興市場的基本面轉向。
張乃文指出,整體新興市場基本面並未轉壞,從各權重來看,土耳其佔MSCI新興市場股票指數權重僅0.6%、佔摩根新興市場債券指數約5.9%,顯示投資人對土耳其的曝險部位相對受限,尤其是股票資產部分。


美元強勢資金移動

張乃文表示,土耳其新任總統在境內大力推動基礎建設和相關改革,長線來看,應該有助於提振土國經濟表現。但里拉貶值、美元指數攀升,短線投資新興市場波動較大,建議現階段聚焦在基本面仍優的標的,以區域布局來分散風險。
富蘭克林經理人陳韻如則表示,新興市場扮演加工出口角色,在貿易這塊佔有一定權重,很多新興市場以出口為主,賺外匯存底,內需市場多尚待發展。美國聯準會升息,美元強勢,造成市場資金移動,全球資金趨緊,貿易面又受保護主義影響,新興市場面臨結構性的問題。
陳韻如分析,新興市場長期來看仍具有潛力,成熟市場的經濟成長率約2%至3%,新興市場為5~6%,長期來看具有投資潛力,建議選擇定期定額方式進場。
如果想短線操作,現在恐怕還不是時機。陳韻如指出,目前美國升息腳步加快,全球資金狀況更趨向緊縮,新興市場的差異性會越來越明顯,不建議摸底,由於很難抓到反彈時機,不如留現金,看情況逢低加碼。


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