毛利不佳 大立光每股賺35元

Q2財報低於預期 Q3展望料逐月回溫

出版時間:2017/07/14

改善良率
【林韋伶╱台北報導】股王大立光(3008)昨舉行法說會公布第2季財報,其中第2季毛利跌落7成關卡來到66.4%,每股純益35.14元,皆低於市場預期。展望後續營運,執行長林恩平表示:「看起來7月比6月好、8月又比7月好。」

大立光第2季營收113.14億元,毛利率66.49%,稅後純益47.14 億元,均較首季下滑,而每股純益則為35.14元;累計上半年稅後純益95.98億元,每股純益71.56元。
大立光第2季毛利率大幅滑落到66.49%,低於第1季的70.9%,昨法說會上,法人對毛利走低提出疑問,林恩平回應:「如果新機款多,比較會有這種狀況(毛利率走低)。」但對後續毛利率的走勢,林恩平僅回答:「後續還會有新的機款出來,很難說。」其中對於舊品的良率改善狀況,林恩平則說還不滿意。

看好車用鏡頭應用

法人針對3鏡頭設計、鏡頭3D感測、鏡頭價格競爭等議題提問,希望大立光能以領頭羊角色,讓大家一窺鏡頭產業發展。但面對種種問題,省話一哥林恩平皆以要看「客戶的設計是怎樣」、「客戶開出怎樣的規格」、「競爭一直都在」等模糊方式回應,讓許多法人都快問不下去。
林恩平對車用鏡頭市場的回應相較之下稍微明確,表示看好車用鏡頭採用會愈來愈多,並指出目前東莞廠有積極在做,但量比較少,還算在布局階段,尚看不到明顯貢獻,不過已經獲認證的廠,以後可以直接生產其它產品,不需要再經過3~5年的認證期。
對於下半年新廠產能,林恩平表示設備在第3季底就會慢慢進入工廠,真的要有貢獻必須等到第4季,但產能擴張幅度則端看客戶如何拉貨。在法說會後,馬上有法人反應毛利率不如預期,下修大立光第3季營收與獲利預估,估第3季大立光營收為151億元,季增率約34%,每股純益約56.05元。

長線訂單動能無虞

不過法人也分析,看好今年三星、華為、OPPO等非蘋品牌皆計劃推出雙鏡頭機種,且蘋果iPhone 8雙鏡頭機款佔比將提升至60~70%,與2016年僅約佔新機30%相比提升不少,因此今年底雙鏡頭機款滲透率有望提升至20~25%,也就是大約3~3.8億支的水準。法人分析,大立光不管是技術或產能都領先同業,預期在高階鏡頭市佔率份額持續提升,長線訂單動能無虞,雖然短期毛利率受良率負面影響,但預期下半年隨新產品進入量產階段,良率持續轉佳。


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