明年利率 Fed擬升4次 市場喊2次

葉倫:未來升息不可能均速定時 意味仍將摸石頭過河

出版時間:2015/12/18

終於動作
【于倩若╱綜合外電報導】美聯準會(Fed)最新預測顯示,Fed理事儘管調降2017、2018年利率目標,顯示鷹派退卻,但後續升息步伐放緩前,明年底聯邦基金利率目標(基準利率)中間值目標仍維持1.375%,與9月相同,意味仍堅持升息4次,但市場預估較Fed低50個基點(0.5個百分點),投資人不相信Fed明年可能升息4次,預期明年6月和12月各升1次。

債券天王葛洛斯(Bill Gross)則表示,Fed會先升息2次然後停下來觀察情勢,頂多把利率升至2%,惟在目前水準上,高殖利率資產價值能維持,美國國債仍具吸引力。
「新債券天王」岡雷克更痛批升息是一大錯誤,只為兌現今年升息承諾,9月時考量全球情勢不升息,但當前垃圾債、新興股市、商品均已進一步走低,簡直自打嘴巴。

「升息只為維護信譽」

Fed主席葉倫在會後記者會上雖未對後續升息步伐多做著墨,但表明不太可能以均速、定時步調升息,決策取決於經濟數據,意味後續行動仍將是摸著石頭過河。聯邦基金利率期貨價格顯示,明年6月與12月升息機率,都較宣布升息前大增;1月機率雖由5%升高,但僅有15%。
DoubleLine Capital創辦人岡雷克(Jeffrey Gundlach)接受CNBC專訪時表示,名目GDP(國內生產毛額)不會好轉、大宗商品價格依然低迷,美經濟明年有1/3機率陷入衰退,估1年後利率會升至1.4%。
岡雷克指出,此次升息為維護信譽的成分居多,多過經濟目的,「因已承諾今年升息,而這是最後機會,若不兌現承諾將損及信譽。有趣的是,Fed 9月反對升息原因之一是全球金融情勢,但目前全球市場環境在許多方面都比3個月前更差」。

Fed最新美國經濟展望
Fed最新美國經濟展望

長期利率仍將低檔

岡雷克稱Fed犯了只為完成任務的錯誤,行動醞釀已久,但最終仍將回頭困擾Fed,市場觀察家對Fed的討論將會更多。
他也說,0.25~0.5%利率水準仍極度寬鬆,絕非如葉倫所言「超寬鬆時代已結束」,美元不太可能再大幅升值,他正密切關注美元指數能否2度收盤攀越3月高點100.33。
美國最大私人銀行布朗兄弟哈里曼(BBH)全球貨幣策略主管錢德勒(Marc Chandler)指出,Fed無異議升息凸顯堅定決心,體現鷹派色彩,承認通膨目標未實現可能是為了爭取鴿派支持,葉倫肯定對市場反應有限感到滿意。
FOMC會後聲明指出,按目前經濟局勢發展,預期聯邦基金利率僅會漸進調升,可能會有一段時間維持在長期中性水準以下,意味後續升息步伐會十分和緩,聯邦基金利率長期仍處於相對較低水準。

Fed理事未來3年基準利率中值預測
Fed理事未來3年基準利率中值預測



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