美首升息後 等半年才會再動

美元利多出盡恐頓失依靠 成空頭禿鷹眼中肥羊

出版時間:2015/12/17

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【劉煥彥╱綜合外電報導】美國經濟復甦是全球希望之所繫,儘管就業市場復甦,失業率已降至7年半來新低5%,接近充分就業,但核心通膨率不到1%,距離目標2%甚遠,聯邦準備理事會(Fed)只能「摸著石頭過河」,視後續總經數據變化,調整升息節奏,估計Fed主席葉倫(Janet Yellen)首次升息後,可能等半年才會再度行動。

然而,現在市場一面倒作多美元,已成全球最擁擠的擁擠交易(Crowded Trade),若Fed緩升息立場確立,放慢後續調升利率步伐,美元利多恐怕將隨著首次升息而出盡,美元匯價可能頓失支撐,龐大的美元多頭部位將成為空頭禿鷹眼中的肥羊。

88%經理人估再升1次

美銀美林對全球200多位基金經理人的最新調查顯示,88%受訪者認為,未來12個月聯準會至少將再升息1次,58%經理人認為至少再升息2次,意味扣除首次升息,2016年底前,只會再調升利率2次。
從美國聯邦資金利率期貨來看,在聯邦資金利率脫離0~0.25%後,市場預期利率續揚至0.75%最有可能的時間點,將是明年6月。

放空大宗商品熱度高

美國保險業者Nationwide首席經濟學家柏森(David Berson)指出,今天聯準會重點在於會後聲明,投資人可從中判斷後續升息的步調,「如果聯準會說法偏向鴿派,下次升息可能要到6月。如果聯準會只是態度謹慎,3月就可能再升息」。
另外,美銀美林最新調查也顯示,作多美元是當前最熱門的金融交易,持這項看法的受訪者比率達53%,高於上次調查的30%,而第2熱門的金融交易是放空大宗商品,比率有16%。
美銀美林首席投資策略師哈奈特(Michael Hartnett)說:「大家對強勢美元的看法,橫跨了所有的資產、區域及產業別,聯準會對美國經濟要看得非常鴿派,加上美國企業獲利疲軟,2016年才可能扭轉對強勢美元看法。」

美元指數近1年走勢
美元指數近1年走勢

將進入利率緊縮周期

不過,上述調查也顯示,看好2016年美元升值的基金經理人比率下降。在今年3月調查時,看好明年美元升值的經理人比率達80%,如今已大降至50%,且本周美元指數降至97.19附近,顯示金融市場看多美元的預期心理正在消退。
紐約共同基金業者OppenheimerFunds基金經理人Alessio de Longis接受彭博電視台專訪時就說:「現在的風險是,鴿派升息將導致美元走貶,尤其是兌歐元和日圓,聯準會或許希望推進升息周期,但很明顯地,這將是個逐步漸進的利率緊縮周期。」
彭博指出,外匯市場交易員擔心,美元匯率將重演2004、1999和1994年緊縮周期開始後的跌勢,因此12月對美元的樂觀情緒消退。

Fed明年各會期 二度升息機率
Fed明年各會期 二度升息機率

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