投資股優債 成熟勝新興

首選美歐日股 歐元美元民幣看升

出版時間:2014/01/16
花旗投顧表示,今年股優於債,看好已開發市場如美國、歐洲和日本股市。美聯社

充實荷包
【林潔禎╱台北報導】受惠歐美經濟漸復甦,今年民眾投資布局股優於債,花旗投顧負責人王進彰昨表示,較為積極的投資人還可考慮股債以6:4配置。其中看好已開發市場如美國、歐洲和日本股市,在新興市場股市中則首選中國,金磚四國看好俄羅斯。至於貨幣方面,看升歐元、美元及人民幣,看貶日圓。

儘管市場預估美國量化寬鬆退場將拉抬利率回升,再加上美國財政負擔加重,將可能引發無可避免的債市風暴。但王進彰仍建議,債券市場亦可持續留意非投資等級債券,在通膨壓力不大的狀況下,債券利息收入可持續提供投資人穩定的獲利,不失為分散風險的投資工具之一。

歐股可逢低布局

股市方面,今年以「已開發國家」為投資重心,著眼歐、美、日3大市場。美股從2009年持續上揚,至今漲幅已達148%,市場擔心美股恐在短期內急速反轉往下。
王進彰表示,從歷史資料來看,僅1936年因經濟大蕭條而在美股大漲後隔年出現近40%跌幅,除非經濟狀況惡化,投資人不用過度擔心股市重挫的問題。
歐洲部分,法國失業率在今年度創下16年來新高,歐洲各國貧窮人口增加問題不斷浮現,使得市場對歐洲經濟狀況持保留態度。
但王進彰表示,這些現象背後亦代表著歐洲薪資所得降低與勞動成本下降,因此,歐洲企業可望藉由這次機會調整企業體質,提升企業競爭力,從這樣的角度來看,反是契機,投資人可視個人風險承受度,逢低布局歐股。
新興市場花旗仍著眼於中國。王進彰說,儘管中國股市本益比在過去10年不斷遭壓縮,幅度遠高於整體新興市場,導致股市長期表現並不突出,但從中國每股純益來看,過去5年年複合成長率為9.8%,過去10年更是達年均15.7%的高成長率,長期穩定優於其他新興市場。
瑞士銀行日前也舉行第14屆瑞銀大中華研討會,瑞銀首席經濟學家夏德威表示,全球經濟在2013年有些增長,這將會維持到2015年。資產配置上,瑞銀也是看好股市,除美國之外,也看好歐洲股市表現。

美元升勢轉強勁

另外,在貨幣投資布局,王進彰表示,美國量化寬鬆緩退後,美元上升趨勢將轉為強勢,短期內若逢美元回檔,投資人可在個人風險承受能力下,依需求適時加碼布局美元。
至於從去年夯到今年的人民幣,根據中國外貿順差在近期創下5年以來新高下,未來人民幣匯率將面臨升值壓力,人民幣依舊是相對強勢貨幣。

花旗投顧2014年投資展望

●投資原則
◎股優於債,成熟市場優於新興市場
◎積極投資人可考慮股債以6:4配置
●股市
◎經濟復甦力道強勁,適時加碼股市,尤其是已開發市場如美國、歐洲和日本等
●債市
◎留意非投資等級債券,在通膨壓力不大的狀況下,債券利息收入將持續提供投資人穩定獲利
●貨幣
◎看升歐元及美元、人民幣
◎看貶日圓
資料來源:花旗投顧

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