選戰倒數 國安基金護盤新思維

出版時間:2012/01/06

台股面臨總統大選進入最後一周割喉戰,政府護盤將扮演關鍵角色。從2011年12月20日陳冲宣布國安基金進場後,確實拿出實際行動護盤,尤其官股券商指標台銀證券自進場來大買台股241.5億,但護盤績效差強人意。
其中台塑四寶去年第4季獲利跌破市場眼鏡,但國安基金近期卻大買台塑四寶股票,景氣循環股一旦業績衰退,恐怕不是政府一廂情願就能拉抬股價。
國安基金花力氣照顧「別人家的孩子」,不太明智!同樣地,外資持股台積電達75%,國安基金沒必要照顧老外的股票吧!
國安基金護盤策略是「買黑不買紅」,就好像金庸小說筆下武功高強的「東方不敗」,練葵花寶典神功前先自宮,反而埋下致命弱點!這種無法激勵人心護盤方式,效果有限。如1/4台銀證券大買台塑化5117張,不過單日外資同步賣超5451張;同一天台銀買超台塑3681張,外資卻大舉倒貨10558張。

應改變戰略買金融股

國安基金應該設法提高操盤的戰略高度,改買金融股。尤其目前已正式開放陸銀參股台銀,現在進場參股的陸銀,成本還比去年大舉增資的官股銀行低!以第一金為例,去年定價20.5元、總額164億元的現增案,因股價最低跌到16.1元,不但小股東、員工認股全部慘套,還延期撥券入戶,最後還是靠台銀人壽、台灣菸酒和郵局等3大國營事業出面認購才完成增資;接著12月的華南金以每股16.67元增資200億元,目前也呈現「破發(跌破現增價)」;台企銀50億元的現增,因股價持續低於10元票面之下,不斷延後期限。
如果國安基金選前的策略改為:「不要讓這些金融股的現增認購人有套牢感覺」,集中火力將華南金拉1根漲停,總比亂槍打鳥更好!這也會讓所有投資人感受到政府強烈作多的心態,市場信心必然大振;另一方面,我們也不希望賤賣金融官股資產,讓陸銀參股的成本低於小散戶和大股東。國安基金不以炒股為原則固然正確,但總要照顧自家寶貝,給資本市場一個合理交代吧!

集中火力勿亂槍打鳥

國安基金操盤不該仿照投信共同基金或ETF的方式,這無法提振信心,因為台股的散戶成交比重達7成以上。雖然法人、壽險等資金部位較大,但從選舉觀點來看,資金動輒上億的法人和小散戶一樣,都是一人一票,散戶感受最重要。別忘了金融股王身價才不到33元,整個族群都是低價股,是否委屈了?

朱成志小檔案

年齡:1960年次
現職:萬寶投顧董事長
經歷:
投信投顧公會監事
證券分析協會理事
退休基金協會理事
市場投資及研究資歷:23年



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